本文摘要：从2月底至今的三个星期，期镍仍然环绕10万点关口上蹿下跳，一直没能走进显著的趋势。

从2月底至今的三个星期，期镍仍然环绕10万点关口上蹿下跳，一直没能走进显著的趋势。近日有消息称之为，镍矿最重要出口国菲律宾北苏里高省本月禁令任何船只转入，供应端的受到影响能率领期价超越僵局吗?下游不锈钢库存的低企引起减产预期，这又将给镍的市场需求带给怎样的影响?未来镍价将呈现出怎样的走势?问题1：菲律宾北苏里高省本月禁令任何船只转入，不会影响未来镍矿供应吗?这一消息对镍价的性刺激不会持续吗?目前国内镍矿市场供应情况如何?海外随着疫情的蔓延，各国央行争相实施适当货币政策，同时各国针对防控也实施了涉及产业政策，菲律宾近期实施禁令任何船只转入北苏里高省的政策。此政策我实在必须从这样几个层面来了解：首先是菲律宾镍矿供应低位。

从全球范围看，菲律宾矿镍产量占到到全球范围内的百分之十五以上，在镍供应中占有着举足轻重的低位;对于我国而言，根据2019年我国进口镍矿数据，我国进口镍矿中，来自菲律宾的镍矿占53%。2020年1月印尼禁矿后，我国镍矿供应堪称将供应焦点放到了菲律宾方面，所以菲律宾方面因为疫情所作出的的任何出矿政策都会对镍市产生较小影响。

其次，我们必须看一下政策牵涉到的明确地点北苏里高地区占到菲律宾总出矿量的比例。苏里高地区在菲律宾镍矿供应中占有着最重要地位，根据历史数据统计资料，每年4-10月份，苏里高地区月度出有矿量占全国出有矿量的50-70%平均，其中北苏里高地区主要矿山出有矿量占全国总出矿量的将近40%。

再度，我们看一下政策所牵涉到的明确时间是3月18日到3月31日。这个时间较为错综复杂，根据历史数据，每年的11月份来临年的3月底，正是苏里高地区的预计，在这个时间段里，该地区出有矿量较少，一般每年3月底才渐渐完全恢复出矿，所以从时间节点上看，如果3月31日疫情恶化，该政策落幕，那么对于该地区镍矿出口基本上没影响。

最后，我们必须注目的是政策的伸延，所谓伸延还包括两个维度，时间和空间，如果政策时间缩短至4月甚至更长，那么对于菲律宾镍矿的出口产生的影响就不会相当大，再者如果政策范围不断扩大，某种程度针对北苏里高地区不断扩大至南苏里高，甚至其他地区，那么国内缺矿的时间节点就不会比先前提醒的提早，对于价格的提振也不会快速增长的多。问题2：下游不锈钢库存压力依然较小，此前大大有减产声音传到，镍后市市场需求情况如何?年后由于疫情因素，不锈钢下游加工产业动工停工时间延迟，造成不锈钢无锡、佛山两地社会库存大量积累至80万吨以上，部分不锈钢生产企业由于资金压力开始减产，据理解，由于疫情因素，青山、北海贤德、太钢等大型不锈钢厂皆有显著减产，3月份该情况还将持续，根据钢联数据统计资料，3月份国内主流不锈钢厂较2月份不会有所提高，但是较去年同期不会有显著保护环境，但是我们指出目前不锈钢库存积累仍未完结，还将持续至3月底甚至4月份，那么不锈钢低库存导致的资金流动压力钢厂不能通过减产以及现货市场上的以价换量来获释，对于原料镍的市场需求整体上升，抨击镍价。问题3：最近沪镍上蹿下跳波动较小，更好是不受宏观氛围影响吗?未来镍价将怎样运营?在国内疫情逐步恶化，国际疫情渐渐好转的背景下，镍基本面变动并不大，特别是在是终端消费没明显好转，近期镍的走势更好的还是不受疫情发展以及外围市场和国内实施的涉及性刺激政策等宏观层面因素影响。

短期内我们指出疫情完结的可能性并不大，这将还是制约镍价下行的因素;但是单从产业角度来看，当前从镍矿到镍铁再行到不锈钢整个产业链皆正处于深陷亏损甚至早已亏损的状态，镍价向上空间早已并不大，后期随着国内镍铁企业原料库存的渐渐消耗，镍价未来将会获得承托。

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